大和：申明明源云(00909)“跑赢大市”评级 目标价降33%至20港元

大和发布研究成果并称，重申明源云(00909)“跑赢大市”评定，最终目标价由30港元调高33%至20港元;紧缩2021-23年收入预期5%至31%，由于收入快速增长减慢和共同开发费用增加，调高期内获利预测6%至31%。

统计数据中并称，明源云调高2022年ERP及云业务收入快速增长注意事项，考虑到ERP和云系列产品的需求弱于考虑到的趋势将持续到上周年初，但该行对公司长期收入快速增长轨迹仍保持乐观态度，考虑到过去3个年初股价已回调超过30%，部分负面消息已反映在股价展现上，相信现价水平可获支持。

大和考虑到，明源云2022年ERP业务收入将工业产值回升15%，数据处理需求弱于考虑到，令2021年第四季ERP订单提高。公司管理层认为，在停滞不前及订阅样式ERP消费者首年维修折扣大规模紧缩下，ERP收入考虑到跌10%至20%。该行认为ERP业务今明两年无可避免要面临快速增长担忧，并存在进一步下行安全性。

此外，云业务方面，管理层将快速增长最终目标由逾50%，调高至介于35%至45%，该行考虑到2022年云收入将快速增长36%，并估计对云业务新功能及PaaS维修服务的持续投资将影响2022至2023年的利润率。

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