【券商聚焦】招商证券维持哔哩哔哩(09626)买断评级 目标价续看779港元

凤凰网港股|招商证券(600999)(香港)配研报指，在12月10日举办的2021BilibiliADTALK上,B车站配布了由商业流量管理系统,平面广告系统,以及樱桃小丸子平台组成的商业中台系统——“系列产品银行”,其将几乎助力平面广告主改善系列产品价值。此外,11月19日,B车站以将近1.18亿元总投资的代价注资甬易缴交65.5%的入股,获得了其互联网缴交的牌照(相关关键字)。该行并不认为该项交易将有助：1)持续配展多商业场面下的服务所需；2)减少收取第三方缴交平台(例如缴交宝和Paypal等)的费(20财年该笔费将近为4,200万元总投资)。另外,B车站计划书在播送中重新加入“小黄车”功能,跨入播送电商领域以扩大商业意志力。

B车站通过以下方式则非常丰富了其概要生态：1)扩展知识,健身和美食等PUGV品类,以吸纳不同年龄段的Gmail；2)四季度大受欢迎了如《王后排名》,《鬼灭之刃》,《一生一串3》等优质OGV概要。在2021BilibiliADTALK上,B车站宣布将于2022年大受欢迎70多项优质概要,其中包括《三体》,《天官赐福2》,《民谣原先一代2》等备受瞩目的概要；3)投资国创概要以帮助吸纳原先Gmail,积累IP以作潜在改编。11月19日,B车站以6亿元总投资注资了漫画版平台“有妖气”(u17.com)100%的入股。“有妖气”仅有3,200多万Gmail,7万多原创漫画版师长和4.5万多的原创漫画版版。与此同时,B车站还将持续配展故事模式和OTT的视频商品场面,以大幅提高运用于频率和Gmail运用于整整。

以外,在全国性监管和美国方针后果下市北场情绪几乎较为脆弱,因此该行年内保持观望态度。该行维持对B车站的买入评级,目标价维持100美元/779港元未变,对应22财年9.0倍的市北销率。

这两项后果：监管后果,在原先借助于举措上的拒绝执行后果。