美股仍未反映“全面衰退”预期 六大因素表明投资者不必过分悲观

计算新泽西州经济体制衰落的呼声愈加助长，但美股投资人仍对上半年反映这种经济体制状况持谨慎消极。

新泽西州股指周二录得近一个年末来最大单日涨幅，标普500指标暴跌105.84点，或2.8%，收于3936.69.以科技股大多的NASDAQ指标暴跌353.10点或3.1%至11713.15，道琼斯工业指标暴跌754.44点或2.4%至31827.05。

尽管漫长了1970年以来最糟糕的开局，依此的标普500指标仍比尤其引用的3400点的衰落期望略高于逾15%，简介的收盘标志著该指标从2022年1年末3日创下的年有高点暴跌了约17%。而在上世纪40年代以来的每次衰落之前，标普500指标高达暴跌31%。

DataTrek Research联合行动创始人尼古拉斯克拉斯(Nicholas Colas)在周二发布的一份报告之前表示：“投资人和大企业经理都倾向于按手之前的副牌来言行，即使市场需求对金融资产的定价是基于对未来3-6张副牌的预估。”“我们眼下可能还没有人到手最强势的副牌，但还没有人坏到逼迫许多投资人或大企业经营者打消的终究。”

在克拉看来，3400点的计算结果是举例现金流高达增高25%，并将标普500指标的市盈率计算为20倍，这与该指标现今的市值水准大致相符。

摩根士丹利全球研究策略师上周将依此股指的月内期望价从4,500点短时间上升至3,600点，并原计划当年将出现“温和衰落”。摩根士丹利7年末基金经理实地调查也推断，“投资人多愁善感心理达到可怕水准”，其美银牛熊指标跌至“最大看跌”，因投资人担心增长和利润短时间上升。

市场需求点击量如此低迷，以至于投资人内置正处于2008年金融风暴以来的最低水准，而现金水准正处于2001年9年末以来的三高水准。

瑞士信贷(Credit Suisse)首席新泽西州投资人策略师乔纳森戈卢布(Jonathan Golub)上周也抑制了投资人的预估，他将标普500指标预估短时间上升600点至4,300点，这与该高盛在2021年12年末计算标普500指标当年将收于5,200点的计算大相径庭。

就连戈达德资产行政一些公司(Oppenheimer Asset Management)首席入股策略师大卫斯托尔茨弗斯(John Stoltzfus)最近也将他对标普500指标的期望价从5330点短时间上升至4800点。

贝莱德(BlackRock)策略师也采取了多种不同举措，短时间上升了对前景的预估，并增加了该一些公司同意的投资人子母，理由是经济体制理论上加剧，且经济体制衰落短时间。

尽管前景亮，但在科拉斯看来，两大心理因素表明事情并没有人似乎那么糟糕。首先，尽管投资人仍要准备好面见一个比往常温和的营收季，并向外修仍要每股现金流预估，但根据DataTrek的数据集，标普500指标的累计每股现金流仍下半年达到56美元。值得注意，在典型的经济体制衰落之前，每股现金流会增高25%，这一年有将使每股现金流达到42美元/季度。

其次，专家们还声称，尽管有经济体制衰落，但消费者仍短时间保持弹性，而且即使财年收紧金融环境，职场市场需求仍关系到正常。

经济体制数据集不足之处，虽然劳动力市场需求新增职场岗位的运动速度略低于疫情后每年末40万个的高达水准，但6年末新增职场岗位总数仍为37.2万个。简介的经济体制衰落报告推断，6年末份消费者价格指标(CPI)增加值暴跌9.1%，为1981年以来的三高水准，不过当年末零售额增长1%，超出了华尔街经济体制学家的预估。

克拉斯声称：“这两个心理因素联结在一起，可以使需求短时间保持稳定的时间比经济体制扩张终止时的一般而言可能更长，即使财年加息是为了让新泽西州经济体制短时间上升并增加经济体制衰落。”

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