开源证券：上调华虹半导体(01347)下调至“买入” 科创板上市或提振市场关注度

开源证券刊发调查结果所称，将华虹半导体(01347)评级下调至“回购”，显然2022H18寸毛利率提升幅度超考虑到，将2022-23年归母营业额预测由2.1/2.2亿美元下调至4.2/3.7亿美元，新增2024年营业额预测为4.3亿美元，营业收入+97%/-12%/+16%。公司逆势阻截12寸扩产，自始宜兴12寸第一个生产线9.45万片规划于2023年启动下坡满妊娠，白鱼科创板证券交易所投资启动12寸第二个生产线扩产概念设计，通过投资者生产线分散均匀分布分配以缓和下游需求变化意味著会，后续证券交易所或有感于市场曝光率。

报告中所称，公司2022年8月29日公报无限期通过关于华虹半导体(宜兴)有限公司的配股协议提案。本次配股由华虹宏力、香港华虹、宜兴锡虹联芯和二期投资基金共同出资，总金额为8亿美元。配股后华虹宜兴总资产为25.37亿美元，其中华虹宏力与香港华虹总共持股51%，华虹半导体几乎占据对华虹宜兴的控制权，本次配股款将全部用于新增月生产线2.95万片的12寸产线的扩产概念设计。

该行表示，尽管半导体行业整体步入景气下行阶段，但华虹自身生产线体量不大，且在额定功率半导体和嵌入式硬盘特色工艺课题具备技术优势及国产投资者基础，预定2022H2仍月内保持生产线装满状态。公司提示2022Q3税收为6.25亿美元，环比上升0.6%耗电量有限，毛利率为33-34%;显然公司部分产品在2022Q2价格调涨，该行预定2022Q3ASP月内实现环比奇数增长、从而转子其业绩低于提示。愿景2023年，部分产品价格或再次出现松动、同时宜兴12寸生产线利息增加，公司营业额实际上营业收入下滑意味著。

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