光伏周报：通威股份电池片不降价降厚度 中环与大全能源回应“罗生门”流血事件

蓄电池+模块共计自产710万吨，营业收入+57.5%，自产款项极低达365亿美元，营业收入+84.1%。单年末来看，9年末蓄电池+模块共计自产72万吨，营业收入+21.9%，环比-13.3%，自产款项极低达38亿美元，营业收入+39.0%，环比-12.6%。从自产除此仅限于价来看，外地低价具有较极低的价位接受度，2022年1-9年末GW蓄电池+模块的自产值经济测试方法极低于自产产品经济测试方法，借助了量价齐升。

整体来看，我们看来在世界性可持续转型式浪潮下，外地单机原材料力将持续极低业绩，2022年Q4之中华人民共和国的GW蓄电池和模块自产值有望持续极低激增。

外资同意：

无关所持：1)发电量及开销服务业领先、拥有上新核心技术或上新产品布局的硅料顶上故指为威股份、首推可持续、协鑫科技；2)模块战略规画顶上隆基绿能、晶澳科技、天合亮能、晶科可持续；3)正因如此于GW+用电双轮转子接触器顶上阳亮设备、锦浪科技、固德威；4)正因如此于双玻模块渗透率必要普遍性提极低GW铁皮双寡头富莱特、信义亮能；5)受制于原涂层储藏瓶颈，供需格局紧俏EVA胶膜顶上富斯特、海优上新材；6)正因如此于分布式GW分之二比必要普遍性提极低的正泰电器、晶科科技。

北危险普遍性提示：政府绕过胜于考虑到；疫情转化超考虑到。

整体事件

1、六部委：重点上新项目倡导内部结构调整上新可持续、红色可持续转化更为不可忽视核心技术创上新等各个领域

10年末25日，各地区转化新政委批转《关于以轻化学工业为重点上新项目促进外资创造条件当之前正位商品交易量提质量的若干政府措施》的请示。

《措施》指显现出，优化内部结构调整内部结构。对标“十四五”规画《纲要》同意，在先进轻化学工业和极低上新核心技术多方面，重点上新项目倡导内部结构调整极低下端装备、基础性元器件、更为不可忽视零部件等各个领域。在节能环保多方面，重点上新项目倡导内部结构调整上新可持续、红色可持续转化更为不可忽视核心技术创上新和；还有应用于等各个领域。

减慢内部结构调整红色可持续转化升级。指引外资积极直接参与化合物达峰化合物之中和战略，制定化学工业可持续转化行动和红色制造者工程，全力支持整合红色核心技术、设计者红色上新产品、规画设计者红色的工厂，承接红色储藏链，创始红色设计者；还有跨国企业。全力支持内部结构调整跨国企业平等直接参与红色可持续转化各个领域无关标准制草案，科学确定各地区重点上新项目上新产品能效能耗按规定同意。全力支持内部结构调整跨国企业直接参与红色可持续转化核心技术共同开发和推广应用于，倡导内部结构调整跨国企业做能效、水效等多方面的“领跑者”。

2、各地区可持续局：之前三季度GW增添单机52.6GW

10年末28日，各地区可持续局披露2022年之前三季度GW葛洲坝规画设计者直通才不会。之前三季度GW增添接班量5260.2万干瓦,其之中集之中式GW葛洲坝增添接班量1727.1万干瓦，分布式增添单机3533.0万千瓦。截至2022年9年末底累计接班量35806.7万千瓦。

3、“十四五”可持续各个领域科技创上新规画制定受控之假定显现出台

10年末25日，各地区可持续局整体司披露关于创设《“十四五”可持续各个领域科技创上新规画》制定受控之假定的请示，披露《规画》任务Billboard，按照“揭榜挂帅”、自愿申报的原则，广泛征集《规画》任务制定之前沿上新项目及可持续各个领域其他无关重大科技创上新上新项目，并创设集之中攻关、；还有试验制定受控上新项目库。应有制定受控上新项目信息报送到、定期评估和动态修正之假定，确保可持续各个领域科技创上新任务“攻关有大体上、落地有上新项目、进度可追踪、动态化修正”。起着地方可持续主管部门的组织制定大体上及可持续跨国企业、科研创上新大体上作用，倡议科技与金融服务相结合，借助规画、任务、上新项目、教育资源、政府战略规画融故指为连贯。

涉及GW各个领域核心技术内容如下列于：

4、常德：十四五增添GW葛洲坝单机1500万千瓦

近日，常德市生境的厅披露常德市解决问题可持续“十四五”规画的请示，请示指显现出，初具现有非骨骸可持续。并行绕过供电日本公司保护普遍性整合，绕过抽水蓄能葛洲坝规画设计者，增添常规供电日本公司单机50万千瓦，供电日本公司单机超过3800万千瓦。提极低三峡用电常德消纳比例。创上新“GW+”转化Mode，绕过GW葛洲坝多元布局。减慢规画设计者集之中式、分布式北风能和GW葛洲坝的基地，因地制宜转化副产品葛洲坝、副产品清洁供暖和副产品原油。分别增添GW葛洲坝、北风能、副产品葛洲坝单机1500万千瓦、500万千瓦、50万千瓦，GW、北风能、副产品葛洲坝总单机分别超过2200万千瓦、1000万千瓦、160万千瓦。

5、河北白鱼为了让2022年北风、亮上新项目测试方法：保障普遍性5.24GW、低价化10GW、库存15GW

近日，河北省工程项目下发《关于做好2022年北风能、GW葛洲坝整合规画设计者有关事项的请示》，白鱼为了让2022年北风能、GW保障普遍性现有5.24GW、低价化现有10GW、库存类现有15GW，合计30.24GW。根据文件，已终止的商品交易量北风能、GW葛洲坝上新项目现有原则上划定本市2022年年保障普遍性接班现有，各市故指为过竞争普遍性配有划定。保障普遍性接班上新项目同意申报跨国企业都是《关于必要普遍性加强北风能GW葛洲坝上新项目管理工作的请示》终止增添申报跨国企业范围内，且南网、北网上新项目分别按照不略低于上新项目量的10%、15%配有用电、时短不略低于2全程。

服务业上新闻

1、广东深圳：到2025年增添GW单机100万千瓦

10年末25日，深圳市生境局 深圳市转化和新政秘书处关于批转《深圳市解决问题可持续“十四五”规画》的请示，请示指显现出，减慢非骨骸可持续转化。人身安全极低效转化核电，探索富余核电制氢。开展北风能、蓄电池板等气候教育资源整体追查，充分为了让各类屋顶教育资源，合理创造条件充蓄电池板GW多元化为了让范围。倡导转化垃圾焚烧葛洲坝及燃煤作用力副产品葛洲坝，加强舰船北风能有效整合为了让，在俱备整合先决条件且兼顾实用价值的之假定下探索浅层地热能、海洋能等可再生可持续葛洲坝上新项目试点。倡议周边城市送到深供电故指为道规画设计者，减慢绕过粤东至深圳输电故指为道工程。到2025年，市内清洁设备单机比重超过84%近，增添GW葛洲坝单机100万千瓦。

2、陕西西安：“十四五”减慢PERC+、TOPCON、HJT等上新兴核心技术共同开发

10年末24日，咸阳市人民政府披露“十四五”化学工业和信息化转化规画的请示，请示指显现出，之前沿隆基绿能、隆基乐叶等骨干跨国企业，初具现有上新型式GW蓄电池涂层，起着基板核心技术优势，持续大大提极低开销，正位步创造条件充设计者发电量，以经开区、太空飞行的基地和西咸片区为主承载，承接蓄电池板GW零售业空降兵，承接太空飞行的基地GW涂层零售业园、经开区蓄电池板GW装备制造者的基地、极低片区蓄电池板GW零售业创上新共同开发的基地。

重点上新项目转化基板蓄电池板蓄电池、蓄电池模块、GW接触器等优势上新产品，减慢PERC+、TOPCON、HJT等上新兴核心技术共同开发，减慢GW建筑战略规画应用于，减慢更为不可忽视原材料工艺与原材料制造者过程极低质量、人机化改创造条件建，指引跨国企业与量化机、机器人、大数据资料等跨国企业合作整合GW葛洲坝系统人机清洗机器人、人机巡检无人机等上新产品，借助GW系统从踏勘、设计者、集成到运维的全流程人机管理制度。倡导跨国企业承接红色储藏链，创设废弃GW上新产品回收与为了让处理网络政治体制，倡议人机化、红色化转型式。

3、呼伦贝尔故指为辽：十四五减慢购进GW铁皮上新项目 早日增添发电量1500万平方米以上

10年末26日，故指为辽市人民政府政府部门关于批转故指为辽市“十四五”可持续转化规画的请示，请示指显现出，着力承接GW零售业空降兵。之前沿硅砂教育资源，减慢购进GW铁皮上新项目，早日增添发电量1500万平方米以上。重点上新项目转化极低效GW蓄电池模块、有效率蓄电池片，早日演化成蓄电池模块发电量150万千瓦，增添有效率蓄电池片发电量150万千瓦。育成GWEVA胶膜上新项目，增添发电量2000万平方米以上。购进GW背板上新项目，增添发电量1000万平方米以上。转化极低效GW葛洲坝接班接触器，购进兆瓦级逆变系统上新项目，早日增添发电量100万千瓦。规画设计者GW用铝边框上新项目，增添发电量10万吨。规画设计者GW用银浆上新项目，增添发电量1万吨。到2025年，建成以上新可持续为大体上的可持续储藏政治体制，上新可持续单机现有达2009万千瓦以上，上新可持续单机分之二基达63.4%，年减排二氧化化合物3500万吨近，为2030年之前借助化合物达峰做显现出贡献。

4、贵阳：“十四五”期间规画设计者一批智者北风GW葛洲坝

10年末26日，贵阳省可持续局、省大数据资料转化管理局编制批转《贵阳省可持续极低质量“十四五”规画》及《贵阳省可持续极低质量“十四五”规画制定方案》设想：到2025年，初步演化成可持续服务业原材料、管理、决策极低质量，构建可持续极低质量生态，承接各地区数字可持续的基地和各地区上新型式整体可持续的基地。

规画列于示，将规画设计者一批智者北风能场和智者GW葛洲坝，构建上新可持续设施规画设计者通用、直通管理极低质量、设备管理极低质量、集之中监控远程化、场站管理战略规画的极低质量管理制度政治体制。

5、山东报送到：本年分布式上新可持续直接参与低价花费分担

未来不会，山东省可持续局批转《关于征求2023年全省供电低价交割有关工作意见的请示》，明确指显现出按照“谁正因如此、谁承担”的原则，并行倡议分布式上新可持续直接参与低价花费分担。

根据文件，2023年低价交割现有近4000亿千瓦时，倡导可持续场站极低比例直接参与供电低价，倡议开展红色供电交割和绿证交割，充分揭示上新可持续环境属普遍性价值；按照“谁正因如此、谁承担”的原则，并行倡议分布式上新可持续直接参与低价花费分担；全力支持上新可持续与配建用电的联盟直接参与供电低价。倡议地方燃煤电厂、副产品葛洲坝制定分时基本单位改创造条件建，俱备先决条件后自力申报直接参与供电低价。燃煤葛洲坝机组、上新可持续、独立国家服务提供者等按照山东省供电低价交割规则直接参与供电低价交割。

日本公司动态

1、故指为威同类型式蓄电池片买入基本上 蓄电池片大小下降

10年末25日，故指为威蓄电池板公布同类型式蓄电池片价位，166mm、182mm、210mm的基板PERC蓄电池价位计有1.31元/W、1.33元/W、1.33元/W，与上次买入持平。不过值得赞许的是，182mm和210mm蓄电池片大小由155μm降至150μm。

2、TCL尖沙咀澄清43万吨硅料罗生门：短单供货合约锁量不锁价、按年末买方、悉数供货

对于是否与首推可持续签下43.2万吨原生石墨烯(蓄电池板级免洗硅料)合约，TCL尖沙咀澄清指为：“我们不不会公开合约之中之中下游储藏商的才不会，所以不便实质说明。”对于因量化方式为各不相同，使得43.2万吨的石墨烯卖显现出款项消失分歧，TCL尖沙咀列于示，“我们签下的短单供货合约故指为过锁量不锁价、按年末买方、悉数供货的短单方式为锁定原涂层商品交易量，实际供货价位按年末买方，供货价位以供货愈演愈烈当年末的低价价位为参考，不不会锁定为飞鹰。因此发函使用PV InfoLink披露的2022-2027年石墨烯致密料价位预测来估算作为参考，实际以当年末供货订货为准。”

3、首推可持续澄清43万吨硅料罗生门：实际使用年末度定价方式为 短单锁量不锁价

对于是否与TCL尖沙咀签下43.2万吨原生石墨烯(蓄电池板级免洗硅料)合约，首推可持续澄清列于示：“以发函内容为准，我们发函之中不不会透露客户的信息。”由于因量化方式为各不相同，使得43.2万吨的石墨烯卖显现出款项消失分歧，首推可持续阐释指为：“此之前我们都是预设以服务业飞鹰来预计供货款项。本次供货合约的时间段间隔较短，短达六年时间段，期间存在较多因素使得硅料价位愈演愈烈变化，这也意味着硅料价位不会存在比较大的不确定普遍性。从这个角度来看，我们看来以飞鹰来预计预见合约的额度才不会更为妥当。本来我们还是使用年末度定价的方式为，短单之中锁量不锁价。”

4、晶澳科技：白鱼投15.65亿元另加战略规画发电量创造条件建

10年末27日，晶澳科技披露关于外资规画设计者日本公司战略规画发电量的发函，日本公司白鱼对日本公司战略规画发电量进行创造条件建，外资上新项目为邢台一车间5GW模块改创造条件建上新项目和合肥5GW模块上新项目，原蓝图外资额合计15.65亿元，分之二近来一期经审计净资产9.49%。

5、星帅尔：将以GW模块为切入点 的转化蓄电池板蓄电池片、GW葛洲坝等业务

10年末26日，星帅尔披露外资者关系活动记录列于，对于在GW零售业链的短期规画，星帅尔指为，迄今日本公司GW模块业务订货饱满，原材料力蓬勃。子日本公司富乐上新可持续GW模块上新产品发电量已借助1.5GW/年，日本公司蓝图在此之后外资规画设计者的年产2GW极低效蓄电池板GW模块上新项目原蓝图本年下半年之前破土动工。预见蓝图在最短时间段内，尽快借助5GW/年的发电量。同时，日本公司将以GW模块为切入点，积极的转化蓄电池板蓄电池片、GW葛洲坝规画设计者、GW葛洲坝货运运维等清洁可持续无关业务。

二级低价

更为不可忽视测试方法

服务业估值

毛利净利

ROE与ROA

个股涨幅

零售业链价位

*基板蓄电池板蓄电池-210mm/155µm(USD)除此仅限于价由1.278修正为1.275。

硅料价位

本年末硅料节目会整体原材料直通才不会趋正位，原材料量在此之后处于缓步激增阶段。

月内年末底观察，之中下游节目会暂时依然以监督之前期订货和交付为主，基板致密块料大众文化价位暂未开始引人注意变动，大众文化价位区间虽从上年末底开始有小幅创造条件充趋势，但是迄今为应于上新订货洽商和签下的氛围尚不浓郁，原蓝图针对11年末的上新订货签下间隔将年底带进，而且针对上新订货的价位博弈激烈程度将被选为之中下游节目会的年末度焦点。

低价盼跌和恐慌气氛迅速飙升，一多方面揭示在贸易节目会自9年末开始的加速显现出清，虽然整体分之二比可用，但是在现货交割多方面显现出炉较强信号；另外一多方面，硅料卖家当下持续转化，持续减少硅料流故指为油料以及原材料故指为道之中的冗沉量，仅次于限度减少或避免跌价损失的当下持续烘烤。

总体而言，之中下游供需关系下半年就此被选为临界点，原蓝图硅料价位难以在短时间段内消失溪谷式大跌，但是若11年末拉晶节目会稼动率保持环比上升的话，硅料价位大跌愈演愈烈的时间段点才不会被在此之后延后。

蓄电池板蓄电池价位

本周隆基披露基板蓄电池板蓄电池价位，终止158.75mm重量买入，166mm和182mm重量对应的下同价位持正位，美金价位下调反应汇率变动的趋势；尖沙咀基板蓄电池板蓄电池价位尚未披露更上新。

本年末境遇国庆MLT-后，西南主要省区除此仅限于境遇各不相同程度的疫情和预防同意，对原材料和运输引发一定影响，但是基板蓄电池板蓄电池总量依然保持年末度环比激增态势，而且环比增幅或可超过8%-10%，超过之前十个年末的仅次于增幅。相较之前期毫无蓄电池板蓄电池油料舆论压力、甚至持续引发了负油料被动局面的基板蓄电池板蓄电池节目会而言，原蓝图将在就此到来的11年末开始或多或少变化，恐将引发了迅速降低的、非正常周转的油料舆论压力。

截至本周，基板蓄电池板蓄电池大众文化重量对应价位暂时未见引人注意振荡，榜尾片价位持续较弱转化趋势，另外二三线蓄电池板蓄电池一些日本公司虽尚未在价位多方面做引人注意修正，但是除此仅限于引发了11年末蓄电池板蓄电池零售商舆论压力降低的舆论压力，不排除不会针对工商合作修正案或无关章程多方面做显现出灵活修正，容许促进蓄电池板蓄电池流故指为流速。

蓄电池片价位

蓄电池片储藏持续尴尬，均模块一些日本公司订货只能满足，尽管顶上蓄电池一些日本公司买入持续，大众文化M10重量实际卖显现出价位并行来到每瓦1.34-1.35元下同，甚至均1.36的买入也有耳闻，持续堆极低模块开销舆论压力。

本周价位M6,M10,G12重量拉到每瓦1.31元下同、每瓦1.34-1.35元下同、以及每瓦1.34-1.35元下同的价位低水平。外地低价价位反应汇率变动小幅下修。

愿景后势，四季度将迎来原材料力旺季，考虑到11年末蓄电池片储藏尴尬之势仍未能加剧，当之前消失均一、之中卫模块一些日本公司年底签下到下半年的短特别之处保障蓄电池片储藏来源，流故指为市面的蓄电池片可用也拥有比起极低海平面的价位列于现。

模块价位

迄今国内外原材料力持正位、受惠地面型式上新项目停下，使得价位有一定的之中空普遍性。未来不会500w+双玻模块监督价位持正位近每瓦1.95-2.05元下同，单玻的价位价差每瓦1-3分下同近。四季度整体价位区间混乱、短单协议也有均低价监督，然因开销舆论压力均签单已小幅大幅提极低至每瓦1.98-2.05元下同，四季度储藏链跌价时间段不定。

11年末原材料力之中空，TOP5一些日本公司持续极低稼动之中空11年末模块产显现出、环比10年末小幅激增，然而在开销舆论压力下均之中小模块一些日本公司开工率无论如何将消失调降。其之中除了蓄电池片价位持续消失大幅提极低之外、均辅涂层也在11年末筹划涨势。

辅涂层均，铁皮当之前价位近在每平方25.5-26.5元下同，铁皮原材料有鉴于此、油料海平面较低等因素，11年末上新签单希望调涨每平方1-2元下同；而480克重极低透EVA胶膜当之前价位每平方13.5-14元下同、暗红色EVA胶膜价位近每平方14-14.5元下同，11年末因均电荷一些日本公司检修蓝图恐影响全面性原材料量，11年末胶膜价位考虑到修正10%的涨幅。但迄今模块一些日本公司开销舆论压力沉重，衡量铁皮增添木构持续月内、胶膜电荷之前期油料仍可之中空储藏，总体来看11年末的储藏对应原材料力仍比起足够，胶膜、铁皮价位涨幅恐比起可用。

外地均，除汇率变动未应于正位仅限于，值得关注交通运输费9-10年末大幅下滑，随着故指为促舆论压力大幅提极低，四季度原材料力也较观望，10年末对比9年末单年末下探波幅近25-35%。外地模块除此仅限于价应于正位近每瓦0.25-0.265元美金的低水平，欧洲FOB价位迄今价位维正位近每瓦0.25-0.28元美金近，亚太地区FOB价位近每瓦0.245-0.255元美金、哥斯达黎加FOB价位近拉到每瓦0.245-0.255元美金。印度本土FOB价位减去近每瓦0.32-0.36元美金近的低水平。宾夕法尼亚州东亚模块DDP价位每瓦0.41-0.44元美金、本土DDP价位近每瓦0.5-0.6元美金。

N型式蓄电池片、模块价位

本周价位持正位上周，迄今价位未演化成大众文化，等待全面性一些日本公司原型车才不会另行决议是否降低买入栏位。迄今N型式蓄电池片实质零售商份额并不多，大多以自用为主。HJT蓄电池片(M6)价位每瓦1.45-1.6元下同不等。TOPCon(M10/G12)蓄电池片当之前价位近在每瓦1.41-1.45元下同。而模块价位均，迄今HJT模块(M6)价位近在每瓦2.1-2.15元下同，外地价位近每瓦0.28-0.3元美金。TOPCon模块(M10/G12)价位近每瓦2.03-2.05元下同，外地价位近每瓦0.27-0.28元美金。

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