广发期货：中证500ETF期权和上交所ETF期权投资策略分析

于沪极深300证券价格成份股及总股价名列从前300名的证券后，总股价名列靠从前的500只证券组合而成员成，综合体现之从前国A股市场竞争之从前一批之从前小股价该公司的证券价格观感。

从之从前证500证券价格行业的举例来说均等来看，材料、轻工业、科技为占多数比很高的从前三个行业，共计262支平安保险，总计受限制流通股价为3.21万亿元，占多数富约达56.9%。

从红利原因来看，之从前证500证券价格大体上展现出快速增长递增的稳步，2021上半年归母净利润高约达5854.31亿，较2020年同比长小时增长49.81%，现金红利总额为2430.41亿元，较2020年长小时增长50.91%。2021年和2020年股息偿还亲率大致相同41.51%和41.21%。

截至9同月16日，之从前证500证券价格基金会影响力也1358.89亿元，之从前证500证券价格基金会在所有证券价格基金会之从前的影响力也占多数比5.11%，较比2021年6.38%所有飙升。沪极深证券证券市场伪装成之从前证500证券价格的ETF共有23只。其之从前，南方之从前证500ETF（510500.SH）和嘉实之从前证500ETF（159922.SZ），影响力也大致相同378.68亿元和63.49亿元。

3.2 上海证券交易所证券价格和上海证券交易所ETF

上海证券交易所证券价格是极香港联合交易所多内涵资本市场竞争的当从前证券价格之一，由最具代表性的100家上海证券交易所并购企业证券组合而成员成，体现上海证券交易所市场竞争内涵的运同业况。上海证券交易所证券价格新兴产业、高技术企业占多数富，成长性突出，彰显效用尺度与注资譬如说的系统。

从上海证券交易所证券价格行业的举例来说均等来看，轻工业、医疗保健、科技为占多数比很高的从前三个行业，共计74支平安保险，总计受限制流通股价为2.22万亿元，占多数富约达77.37%。

从红利原因来看，上海证券交易所证券价格大体上展现出快速增长递增的稳步，2021上半年归母净利润高约达1238.12亿，较2020年同比长小时增长25.43%，现金红利总额为305.13亿元，较2020年长小时增长16.72%。但2021年和2020年股息偿还亲率大致相同24.64%和26.48%，较2019年略有飙升。

截至9同月16日，上海证券交易所证券价格基金会影响力也487.32亿元，上海证券交易所证券价格基金会在所有证券价格基金会之从前的影响力也占多数比1.83%，较比2021年1.67%所有长小时增长。沪极深证券证券市场伪装成上海证券交易所证券价格的ETF共有14只。其之从前，易方约达上海证券交易所ETF（159915.SZ）影响力也145.02亿元。

3.3 不确定性亲率

通过2012年至2022年9同月16日的历史数据算出同月大多不确定性亲率，上海证券交易所证券价格不确定性亲率（28.64%）>之从前证1000证券价格不确定性亲率（24.97%）>之从前证500证券价格不确定性亲率（23.15%）>沪极深300证券价格不确定性亲率（20.29%）和上证50证券价格不确定性亲率（20.64%）。上海证券交易所不确定性亲率比之从前证500证券价格不确定性亲率平大多高出5%。不确定性亲率的大小不一对债券的选取和现金流不良影响较大，而且可食用间的不确定性亲率股票市场变化也为债券区域性可食用战略借助于提供者选取。

从不确定性亲率季节性特性来看，2-3同月和7同月不确定性亲率水准很高，三季度到四季度不确定性亲率整体长小时上升显著。

四、500ETF债券和上海证券交易所ETF债券战略

4.1 ETF债券基础证券交易战略

债券基础证券交易战略包括购回看涨债券，出货看涨债券，购回看跌债券和出货看跌债券。单腿债券证券交易战略证券交易效亲率很高，在方向性发展趋势明朗的同业下，购回单腿债券尽可能得到很高杠杆的现金流。对于发展趋势伪装成同业下，购回看涨债券或者看跌债券尽可能保留发展趋势现金流且亏有限。对于看不涨同业下，例如之从前证500证券价格在2022年7-9同月长小时冲击攀升之从前，回转出货看涨债券尽可能长小时得到配额收入。

4.2 ETF债券股票市场Pop战略

股票市场Pop战略，可以借助于两条腿的债券同步进行Pop借助于，主要构成四类，购回牛市股票市场、购回华尔街股票市场、双限都从和双限空头Pop。在同业发展趋势攀升但增幅有限，购回牛市股票市场Pop获取攀升股票市场现金流。反而，同业发展趋势攀升但涨幅有限，可以选取购回华尔街股票市场Pop获取攀升股票市场现金流。为了所需期初的配额税收，在预计市场竞争攀升时，可以通过出货看涨债券和购回看跌债券借助于双限空头战略；在预计市场竞争攀升时，可以通过出货看跌债券和购回看涨债券借助于双限都从战略。

4.3 ETF与ETF债券Pop战略

ETF与ETF债券Pop战略借助于主要有保护改型看跌战略，备兑看涨战略和领口战略。在2022年5-6同月，之从前证500证券价格形成触底声浪。注资者若担忧声浪更进一步之从前再次出现二次攀升，可以购回ETF都从加入购回ETF看跌债券同步进行股票市场。如果同业保持稳定冲击单线，但攀升幅度有限，则可以借助于备兑看涨债券Pop，通过出货看涨债券缴付配额加厚现金流。如果持有ETF都从得到市场竞争攀升现金流之后，对从前走势不能把触，可以通过出货看涨债券和购回看跌债券与ETF都从构成领口Pop。通过较少的配额税收锁定ETF都从的现金流。

4.4 ETF与ETF债券不确定性亲率战略

ETF债券不确定性亲率战略主要有购回勒式债券Pop和出货勒式债券Pop。在同业不确定性较大的时候，并且形成一定的发展趋势，购回勒式债券Pop尽可能得到较大现金流。若同业保持稳定区间冲击运行，出货勒式债券Pop播种小时效用。

4.5 ETF债券股票市场战略

ETF都从与债券复制譬如说空头的股票市场战略，借助于债券市场竞争证券交易不确定性更进一步之从前产生的升贴水同步进行股票市场。此外，由于债券自身续期众多，证券交易需求量的不同化推升隐波水准的不同，钢制股票市场但他却则发挥作用营收的可能性。

4.6 ETF债券其他证券交易战略

由于之从前证500证券价格和上海证券交易所证券价格与其他宽基证券价格发挥作用不同，在同业推升和风格切换之后将产生格外多的证券交易但他却，例如区域性可食用的债券证券交易战略。此外，由于近远同月同业预计的不同，还可以借助于债券的区域性期证券交易。

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