脱钩倒计时，拉夏贝尔A股“梦碎”

4月底18日，海狮财经采访获悉，昔日的女装本土化妆品牌一姐拉夏贝尔已被上海证券交易所终止母公司A股股票证券交易所，将于2022年4月底22日进入私营本土化编纂期交易。就此，拉夏贝尔在A股的“存活”时间甚至不足5年，因而被网友戏称“A股最短命间母公司”。

截至采访发稿，母公司A股股票已经停牌，最新买入1.05元/股，总市值都已5.75亿元。

官方网站档案显示，拉夏贝尔本土化妆品牌原称于1998年，是一家多本土化妆品牌运营的本土化妆连锁批发跨国公司，主要从事设计、本土化妆品牌推广和销售服饰新产品，杂货大众女性休闲本土化妆。

回顾母公司工业发展历程，在2018年之前可以算是顺风大鱼。2014年10月底9日，拉夏贝尔在香港DRAM证券交易所交易。三年后，即2017年9月底25日，母公司又成功登陆上交所DRAM，成为欧美第一家“A+H”股证券交易所的本土化妆跨国公司。

在此期间，拉夏贝尔直至保持着稳定的盈利下降，本土化妆品牌工业发展方面也远不如有成就，一度与美邦、森马、以纯等本土化妆品牌共处欧美本土化妆产品之巅，叱咤风云。作为在此之前的“国产第一女装”本土化妆品牌，拉夏贝尔在最高光时期于欧美开办了9448家门店，随之而来过市值高达120亿元的辉煌。

而这一系列成就基本止步于2018年。税后显示，拉夏贝尔于2018年首次录得倒闭1.56亿元，这一倒闭延续至2019年且成倍扩展到。据探究，当年母公司净倒闭21.4亿元，同比增加据统计20亿元，资产也同比回升据统计6亿至80.12亿元。此外，母公司关店据统计4400家，情况严重门店多达直接腰斩至4800余家，同时剥离了男装和宜家业务。

彼时，由于年中两年倒闭，拉夏贝尔便已徘徊在私营本土化边缘。

2020年7月底1日，拉夏贝尔再次被施行私营本土化不确定性警示，就此，拉夏贝尔同月“带帽”，代码变更为“ST拉夏”。次日，上海证券交易所应于，拉夏贝尔调出深港通下的入市通股票名单，即日起开始生效。

而接下来的两年，拉夏贝尔的自营情况也仍未实现岌岌可危，年中四年更是据统计倒闭49.87亿元。税后显示，2020年，母公司实现盈利18.19亿元，同比下降76.27%；净利润倒闭约18.4亿元，较同比减亏3.3亿元。2021年，母公司营收降至4.30亿元，同比减缓76.36%，净利润倒闭为8.21亿元。

此外，拉夏贝尔据统计年来还直至被高额债务笼罩，不仅多次被规避，还于去年11月底份被多位债权人登记破产清算。

在此之前的女装本土化妆品牌一姐，为何如今却沦落于此？

本土化妆行业分析师马岗曾在做海狮财经采访采访时暗示，这一方面与母公司战略协调出问题有关，对不确定性把控过于，高估了回报，低估了不确定性；另一方面，也阐明监管设计团队过于建全，对协调人更为依赖。

“具体来看有三个致命因素：一、协调必要存在问题，创始人协调，其他监管层的参与度不充分，加剧风控出问题；二、过度多元本土化，多个本土化妆品牌并举，没权衡自营的不确定性；三、直营本土化的作法更为左派，加剧改作大量资金不足，而额度不理想。”马岗如是说。

月初，据中新网报道，拉夏贝尔常务董事张莹在做采访时暗示，毕竟A股私营本土化，不会对母公司业务自营产生受到影响。由于拉夏贝尔仍在H股产品，因此，即便在A股私营本土化，也会按照间母公司的治理规约来尽快自己，以期就让重回下降轨道，重返A股产品。

现如今，距离拉夏贝尔告别A股都已足足5日，仅限于它的“A+H”时代即将成为过去。而在拉夏贝尔A股私营本土化后的日子，能否如同张莹所说，监管层可以更加聚焦母公司的自营监管，从而将持续低迷的盈利如日中天？海狮财经采访将持续关注。